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机械制造：关注受益全球经济增长的机械企业

机械制造：关注受益全球经济增长的机械企业2014-01-16 中国物流与采购联合会公布2013年12月中国制造业PMI指数为51.0%，较上月回落0.4个百分点，显示制造业需求仍是稳中偏弱的态势。中国物流与采购联合会公布2013年12月中国制造业PMI指数为51.0%，较上月回落0.4个百分点，显示制造业需求仍是稳中偏弱的态势。

本周，沪深300指数下跌0.6%，而创业板指数大涨4.5%；机械设备指数上涨1.2%，其中船舶海工、油气设备、自动化设备等板块表现较好。

行业观点：在海外经济持续复苏、国内经济运行平稳的背景下，机械产品的需求陆续进入了恢复期，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级。

近期，基于20国数据编制的全球制造业PMI指数创下近三年来的新高，这主要是欧洲、美国等发达经济体所拉动，因此，能够参与国际竞争、分享全球经济增长的机械企业值得特别重视。

机械组合：（1）船舶海工行业受益于海洋强国建设，并处于景气上行阶段，我们继续给予中集集团、中国船舶、广船国际、海油工程买入评级。（2）豪迈科技轮胎模具业务订单饱满，海外市场份额仍有较大提升空间，未来可持续快速发展，给予买入评级。（3）成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技，继续给予买入评级，它们的经营现金流良好，从而支持延伸扩张提高增速。（4）铁路设备龙头企业中国南车、中国北车2014年增长态势明朗，铁路改革继续推进的概率较大，建议买入；本周，中国南车公告新签合同274亿元，2013年新签订单同比增长超过50%，出口合同达到22亿美元，再创历史新高；新筑股份定向增发过会，关注其有轨电车项目进展。（5）对于工程机械，我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增长的安徽合力。（6）长荣股份发展云印刷潜力巨大，继续建议买入，本周公司公告收到政府补助2000万元，增益2013年业绩。

（7）天地科技的煤机订单保持平稳，王坡煤业复产推动2014年利润好转，同时中煤科工集团存在整合预期，给予谨慎增持建议。

军工组合：对于14年，我们认为改革和强军将是全年主旋律。由于流动性紧张和IPO开闸等因素，短期军工行业估值会受市场调整压力；但从行业成长、周边局势、后续政策等因素上看，我们认为调整带来投资机会，后续关注军工体制改革和通用航空等产业政策的催化剂因素。我们的推荐组合仍为中航电子、中国卫星、航空动力。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。

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